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La presse financière est à nouveau en effervescence à propos de l’échéance du plafond de la dette et des risques d’une nouvelle fermeture du gouvernement et peut-être d’un défaut catastrophique sur la dette américaine si un accord ne peut être trouvé. Le plafond (situé actuellement à 31,4 billions de dollars) devrait sortir le 1er juin.
Le Washington Post est particulièrement apoplectique,
«Les travailleurs fédéraux ont été mis en congé. Chèques de sécurité sociale pour les personnes âgées en attente. La flambée des taux hypothécaires. Un système financier mondial sous le choc…
« Les dirigeants du Congrès et de la Maison Blanche tentent de forger un accord pour lever le plafond de la dette fédérale, avec seulement quelques semaines avant que le département du Trésor ne soit plus en mesure d’éviter un défaut américain sans précédent. S’ils échouent et que le gouvernement ne peut pas respecter ses obligations de paiement, les économistes et les experts financiers prédisent le chaos.
« « Ce serait une combinaison mortelle », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s. « Vous pouvez voir comment cette chose pourrait vraiment métastaser et détruire l’ensemble du système financier, ce qui finirait par anéantir l’économie. »
Eh bien, ça sonne plutôt mal. Alors, est-ce quelque chose dont les investisseurs immobiliers devraient se préoccuper, et si oui, comment faut-il s’y préparer ?
Commençons d’abord par un bref aperçu de ce qui se passe et de la façon dont ces « falaises fiscales » ont évolué dans le passé.
Une histoire récente des débats sur le plafond de la dette
Le plafond de la dette est censé fixer un plafond au montant total d’argent que le gouvernement fédéral des États-Unis est autorisé à emprunter. Au cours des dernières années, ce « plafond » a, pour la plupart, été quelque chose d’une plaisanterie.
En tant que site Web du département du Trésor américain Remarques« Depuis 1960, le Congrès a agi 78 fois pour augmenter de façon permanente, étendre temporairement ou réviser la définition de la limite de la dette. »
Je ne sais pas comment vous appelez quelque chose qui a été relevé plus d’une fois par an pendant plus d’un demi-siècle, mais un « plafond » ne semble pas être le mot juste.
De temps en temps, cependant, les négociations échouent et l’horloge sonne à zéro avant qu’un accord soit pour relever le plafond de la dette, soit pour réduire les dépenses (ou un mélange des deux). Dans de tels cas, un « arrêt du gouvernement » s’ensuit. Cependant, il convient de noter que ces fermetures ne sont que partielles et impliquent généralement le congédiement des employés du gouvernement et la suspension des paiements de prestations, etc.
Il y a eu 10 fermetures gouvernementales depuis 1980, bien que les quatre qui ont eu lieu dans les années 80 aient toutes duré moins d’une journée (deux pendant seulement environ quatre heures). Le plus long qui s’est produit avant le début du siècle a eu lieu en 1995 et 1996 et a duré 21 jours. Seules certaines agences ont été touchées et environ 284 000 employés fédéraux ont été licenciés. (Cela a eu lieu peu de temps après que 800 000 personnes ont été mises en congé lors d’un arrêt de cinq jours un mois plus tôt.)
Depuis la Grande Récession et le gonflement subséquent de la dette fédérale, les luttes politiques sur le plafond de la dette se sont intensifiées. Depuis lors, il y a eu deux vilaines batailles contre le plafond de la dette qui ont entraîné des fermetures. Le plus méchant a probablement eu lieu en 2013, qui a conduit à une fermeture de 16 jours qui a touché toutes les agences et a conduit au congédiement de 800 000 employés fédéraux.
Un «super comité» bipartisan était censé trouver 1,5 billion de dollars de coupes au cours des 10 prochaines années, mais n’a pas réussi à le faire. Ainsi, nous avons opté par défaut pour une approche globale (hors droits) séquestre budgétaire dont fondamentalement personne n’était content.
Les coupes ont réduit les dépenses d’environ 1,1 billion de dollars au cours des huit prochaines années, en deçà de ce qu’elles auraient été autrement. (Bien qu’une partie de ce séquestre ait été supprimée par la suite).
En janvier 2018, il y a eu la plus longue fermeture jamais enregistrée – 35 jours – qui a été principalement retardée par des désaccords à propos d’un projet de mur frontalier. Le coût pour le gouvernement a été estimé à 5 milliards de dollars.
Ce n’est pas de la bêtise, et il y a eu beaucoup de perturbations à cause de ces fermetures. Par exemple, les voyages en avion étaient tendus, les parcs nationaux étaient fermés et un tas d’autres problèmes et inconvénients se sont produits. Mais il n’y a pas eu d’effets majeurs. Et cela est passé presque sans préavis aux investisseurs immobiliers car les prix n’ont montré aucun effet de l’un des arrêts ni de la séquestration.
Si les déficits budgétaires bruissaient quelques plumes en 2013, alors ce bruissement a probablement augmenté plusieurs fois alors que le déficit budgétaire américain dépassé 1,1 billion de dollars pour seulement la première moitié de l’exercice 2023. Et c’est après que le poids de la pandémie de Covid-19 n’est plus là pour justifier de telles dépenses.
Suivi du déficit américain – Bipartisan Policy Center
Bien sûr, ce n’est pas parce que le budget est détraqué qu’il est évident de savoir comment remédier à un tel déséquilibre. Qu’est-ce qui est coupé ? Combien? Faut-il augmenter les impôts ? Lesquels et à quel montant ? De toute évidence, il y a beaucoup à débattre.
En cause ici sont une variété de problèmes, y compris la récupération de l’argent non dépensé de Covid-19 (environ 30 milliards de dollars), les futurs plafonds budgétaires, les réglementations sur le développement énergétique et l’opportunité d’augmenter les exigences de travail pour ceux qui reçoivent des bons d’alimentation, Medicaid et / ou TANF (assistance temporaire aux familles nécessiteuses). En d’autres termes, il y a beaucoup de choses sur la table à discuter.
Avec tant de choses sur la table, il pourrait être difficile de conclure un accord. Ainsi, la date limite pourrait être manquée, ce qui est à l’origine de tout ce remue-ménage. Si le délai est dépassé, le Trésor continuerait à effectuer des paiements malgré un arrêt jusqu’à ce qu’il manque d’argent. S’il s’épuisait sans une sorte de résolution, le gouvernement fédéral américain ferait défaut sur sa dette pour la première fois de son histoire (ou du moins officiellement, selon certains a effectivement fait défaut dans le passé).
Et même si un arrêt ne serait pas particulièrement grave, un défaut serait catastrophique.
Doit-on s’inquiéter d’un éventuel défaut ?
Le dernier article que j’ai écrit était sur Stoïcisme et l’importance de ne pas laisser les choses que vous ne pouvez pas contrôler affecter votre bien-être. Et en supposant que vous n’êtes pas membre du Congrès, c’est certainement une de ces choses que vous ne pouvez pas contrôler.
Mais en outre, les chances d’un défaut pur et simple sont extrêmement négligeables. Je n’ai pas beaucoup confiance dans les politiciens, mais la pure folie de ne pas payer nos dettes alors que l’argent est disponible pour le faire serait incompréhensible.
Il faut se rappeler qu’il ne s’agit pas d’un problème. Le gouvernement ne parviendra pas à un accord ou n’y parviendra pas. Il existe de nombreuses mesures de fortune et temporaires qui peuvent être (plutôt facilement) prises pour éviter un défaut, même si elles n’évitent pas un arrêt. Cela inclurait l’adoption d’une prolongation temporaire de l’échéance du plafond de la dette, ce qui a déjà été fait.
Si un défaut devait se produire, cela entraînerait une série de problèmes très graves pour les investisseurs immobiliers. Il y aurait une ruée sur les banques américaines et le crédit se tarirait. Ainsi, obtenir un prêt bancaire serait presque impossible. Yahoo! prédit que les versements hypothécaires augmenteraient un cool 22%! Les marges de crédit seraient probablement appelées, de sorte que les investisseurs n’y auraient plus accès. Ainsi, les prix de l’immobilier plongeraient probablement. L’économie plongerait dans une récession et de nombreux locataires perdraient leur emploi, provoquant une montée en flèche de la délinquance. Les entrepreneurs et les vendeurs feraient faillite, ce qui rendrait difficile de trouver des gens pour faire le travail, même si vous aviez l’argent pour payer.
En ce qui concerne la préparation, eh bien, si vous n’avez pas déjà construit votre bunker souterrain et stocké un an de nourriture, vous ne pouvez pas faire grand-chose à ce stade, à part retirer tout l’argent que vous avez sur le marché boursier.
Bref, ce serait très mauvais pour les investisseurs immobiliers, et me faire jeter à la figure mes prédictions de cet article serait le cadet de mes soucis.
Cela étant dit, cela n’arrivera pas. Après tout, voici les étapes à franchir pour y arriver :
- Aucun accord ne pourra être conclu avant le 1er juin.
- Aucun accord ne peut être conclu avant que le Trésor ne soit à court d’argent pour payer les intérêts.
- Aucune prolongation ni accord temporaire n’est conclu pour payer les paiements d’intérêts.
- Une fois que les marchés financiers commencent à paniquer après qu’un paiement a été manqué, le Congrès ne change pas immédiatement de cap et ne rembourse pas sa dette.
Je dirais que les chances de 1) et 2) sont au moins possibles, bien que peu probables. 3) est fondamentalement impossible et 4) est carrément insondable.
Et tout cela en supposant que l’administration Biden ne tire pas une fin de course autour du Congrès par le biais d’une escroquerie juridique, ce qu’ils pourraient potentiellement faire si la date limite du plafond de la dette passe et que le défaut de paiement se profile à l’horizon.
Oui, il n’est jamais sage de parier votre argent sur la sagesse des politiciens, mais je m’attends à ce qu’ils respirent, mangent et dorment intentionnellement, et éviter un défaut de paiement lorsqu’il y a de l’argent à payer ne demande pas beaucoup plus que les attentes mentionnées précédemment.
Conclusion
MSCI met les chances de défaut à 2 heures%avec son responsable de la recherche sur la gestion de portefeuille, Andy Sparks, déclarant que la probabilité « est faible, mais elle n’est pas nulle ».
Ce genre de me rappelle ce mème.
Oui, la perspective d’un défaut potentiel fait de grands titres, mais c’est extraordinairement peu probable.
Mais de plus, une personne moyenne ne peut pas faire grand-chose pour l’affecter, et il est trop tard pour apporter des ajustements importants à un scénario aussi désastreux.
En général, cependant, nous naviguons dans des eaux économiques volatiles même si un défaut du gouvernement n’est pas dans les cartes. Comme j’ai écrit avant,
« [The] les meilleurs investisseurs font souvent mieux pendant les récessions ou les économies volatiles. Cependant, ils ne le font pas en restant assis sur la touche. Au lieu de cela, ils gardent leur [cash] réserves élevées, s’adapter à l’environnement, aiguiser ses crayons, et continuer… »
Il y aura des problèmes économiques à venir. Soyez prudent et conservateur, mais ne vous arrêtez pas et ne vous attardez pas à cause de quelques gros titres catastrophiques.
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Remarque par BiggerPockets : Ce sont des opinions écrites par l’auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions de BiggerPockets.
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