C’est le classique rêve d’employé de démarrage. Vous avez travaillé dur pendant des années, vous avez finalement transformé les capitaux propres de votre entreprise en quelque chose de grand et maintenant vous êtes enfin prêt pour un paiement.
Les institutions financières ont du mal à évaluer les employés des startups, car les capitaux propres des entreprises privées ne sont traditionnellement pas considérés comme un actif que vous pouvez souscrire. Comme il n’est pas liquide, les banques ne veulent pas l’utiliser comme garantie. Ils font parfois des exceptions pour les personnes fortunées ou les fondateurs lorsqu’ils souhaitent établir une relation à long terme, mais la majorité de la communauté des startups n’a aucun moyen d’obtenir des liquidités de capital-investissement.
Vous pourriez prétendre que le système est en panne. Il se trouve que je suis d’accord.
Alors, que peuvent faire les employés d’une startup s’ils veulent des liquidités ?
- Rien.
- Attendez une offre publique d’achat parrainée par l’entreprise (généralement une fois que vous êtes une licorne, mais moins courant avec le ralentissement du marché).
- Explorez le marché secondaire et demandez si des investisseurs ou d’autres personnes cherchent à acheter vos actions privées.
Les marchés secondaires présentent un avantage clé : vous pouvez vendre vos actions à votre rythme.
Quelle que soit la solution, il est important de définir des attentes précises.
Le processus pour obtenir des liquidités est nul, surtout en cas de ralentissement du marché. Il n’y a pas encore de startup LaaS (liquidity as a service). Voici quelques situations délicates que vous rencontrerez :
- Messages froids sur LinkedIn : « Êtes-vous intéressé à vendre [your company] actions? »
- Annonces Facebook (si vous utilisez toujours Facebook) : « Obtenez de l’argent maintenant pour vos actions de démarrage aujourd’hui ! »
- Des courtiers indépendants qui promettent de « trouver des acheteurs pour votre capital ».
C’est ahurissant : comment une industrie de plusieurs milliards de dollars peut-elle être aussi fragmentée et déroutante ? Des centaines de milliers d’employés de startups souhaitent accéder à des liquidités. Pourtant, il n’existe aucune source d’informations ou de solutions fiables au vrai problème.
Néanmoins, il existe deux principaux moyens d’obtenir des liquidités aujourd’hui : les offres publiques d’achat et les marchés secondaires.
Appels d’offres
Une offre publique d’achat est lorsqu’une entreprise offre à ses employés la possibilité de vendre leurs actions illiquides à un prix préférentiel par action défini. Les appels d’offres sont les plus courants dans les entreprises en phase de croissance tardive (gamme licorne) et peuvent être proposés une ou deux fois par an.
